L'initiative Privée

Les nouveaux outils de financement

Face à la raréfaction des fonds publics pour financer les infrastructures nécessaires au développement de nos pays, plusieurs techniques alternatives de financement semblent disponibles pour le marché africain. Le financement sur projet permet, en isolant les risques, de limiter les recours des prêteurs aux seuls actifs ou biens ainsi qu'aux revenus dégagés par l'exploitation dudit projet (recettes de péage d'une autoroute payante, produit de la vente d'électricité produite par une centrale, facturation des consommations d'eau pour un réseau de distribution…). Le partenariat public-privé (PPP) consiste, sous certaines conditions, à faire financer la réalisation d'une infrastructure publique (aéroports, chemins de fer, routes, ponts, équipements administratifs…) par un opérateur privé et à le rembourser sous la forme de paiements réguliers préalablement négociés ou de la participation de l'opérateur privé aux bénéfices de l'opération. S'appuyant en général sur un contrat de concession du type B.O.T. (build-operate-transfer), le PPP permet d'étaler dans le temps la charge que représente l'exercice d'une mission de service public. Enfin, on peut envisager un recours plus régulier au marché de capitaux : la sur-liquidité des établissements bancaires des zones UEMOA et CEMAC devrait leur permettre, de répondre par exemple à des demandes d'émissions obligataires destinées à fi nancer des projets. Le projet de création au niveau de l'UEMOA de l'African Investment Bank devrait permettre de vulgariser le recours par les opérateurs à un marché obligataire spécifique. Les techniques évoquées ci-dessus, illustrent la variété des possibilités qui pourraient être mises en oeuvre dans un contexte juridique et réglementaire assaini. Elles compléteraient idéalement les initiatives de la Banque Ouest Africaine de Développement (BOAD) ou de la Banque Africaine de Développement (BAD) en vue de combler le défi cit des pays africains en matière d'infrastructures.

Olivier POGNON,

Spécialiste en Financement de projets & Financements structurés